期货的德尔塔值(期货的delta)

期货的德尔塔值(期货的delta)是对期货价格和当前市场的回归程度的极端变异,这种变异的发生出现通常对商品期货市场价格的走势产生“反向反应”。在成熟期货市场,农产品的“德尔塔”对价格和市场情绪的影响比对期货价格的影响要大,而“德尔塔”常常成为期货市场的反向指标。

近一年来,农产品期货市场波动较大。除了期现套利机会外,CBOT大豆价格波动还与一些影响期货价格的消息面息息相关。据相关报道,南美大豆出口大幅下挫,进一步引发市场对南美大豆供应吃紧的担忧。巴西咨询机构SafrasMercado发布报告称,巴西1月大豆出口量同比下降20%。巴西咨询机构AgRural数据显示,巴西1月大豆出口量为5500万吨,较1月出口的5180万吨下降50%。截至1月21日,巴西1月大豆出口量为2549万吨,较去年同期的21579万吨增长40%。阿根廷1月大豆出口量为2548万吨,较1月出口的2991.4万吨增长9%。

南美大豆减产成为潜在供应担忧。据巴西咨询机构AgRural称,今年1月巴西大豆收割工作完成95%,略低于五年同期平均水平的10%。1月的收割工作已经启动,部分机构预测1月巴西大豆产量为创纪录的1.44亿吨。此前,布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的每周作物生长报告显示,截至1月11日,巴西2021/2022年度大豆收割率为5%,高于一周前的9%。巴西南部地区的大豆收割工作也高于平均水平。其中,戈亚斯州大豆收割率为36%,好于一周前的35%,帕拉纳州大豆收割率为15%,均高于一周前的24%。

近期,由于巴西“雨季”模式的出现,巴西大豆收割工作展开,产量下降,新季大豆产量预估下调,巴西1月1日作物生长报告显示,巴西大豆收获完成90%,高于一周前的10%,且远远高于去年同期的50%。据巴西商贸部的数据,1月1日大豆出口量为528万吨,高于一周前的98.5万吨。

此前,我国南方沿海地区出现了“双节”备货,油厂开工率在60%以上,提振大豆价格上扬。一方面,大豆到港量庞大,而生猪存栏量较低,饲用豆油的需求旺盛,支撑豆粕价格走高。另一方面,1月USDA供需报告报告下调南美大豆产量,全球大豆产量下调,预计在短期内难以改变南美大豆的供应宽松格局,并限制了美豆的上涨空间。

3月19日,国家粮油信息中心发布《关于2021年1月中央储备食用油轮出销售有关事项的通知》,根据目前国储大豆挂牌收购价格,本次轮出销售总量为60.5万吨,其中国产大豆5.7万吨,进口大豆9.2万吨。据悉,《粮油信息中心关于2021年1月中央储备食用油轮出销售有关事项的公告》将于2021年1月3日(星期五)上午9点30分开始执行。

自11月20日国内大豆市场传出暂停出售大豆、进口大豆到港量下调消息后,大豆市场再度掀起了一股油旋风。

国内油厂开机率回升至70%,高于两周前的70%,截至上周五,国内油厂大豆压榨总量228万吨,比前一周的235万吨提高6.8%。大豆到港量大增,叠加部分油厂豆粕供应紧张,也是支撑大豆价格上涨的主要原因。

目前,国内大豆、豆粕库存处于偏低水平,但是饲料企业提货速度加快,豆粕库存逐步上升,豆粕供应紧张局面难改。

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