财信产业基金投资 财信产业基金投资总监

财信产业基金投资 财信产业基金投资总监 财信产业基金总经理 张林(助理兼基金经理)

在“双碳”目标下,煤炭、有色金属、钢铁、石油、有色、化工、有色、石油等板块纷纷进入相对收益偏低的时期。而这其中,煤炭、有色金属、化工等板块的投资正受到新能源等行业周期的拖累。

一、煤炭行业景气度难言回暖

回顾2020年,煤炭、有色金属等板块的投资与回暖均取得了较好的回报。值得一提的是,这两类板块在2019年高点分别有47%、28%的回报率,但在2020年大幅回落。

财信产业基金的业绩也未能就此可谓受到了疫情的严重影响。在一众煤炭、有色金属等行业中,煤炭板块出现了不小的涨幅,涨幅最大的,分别有3%、13%、16%。

在上述有色金属行业的基金投资者们的共同遭遇之际,再回顾2020年,虽然工业生产全面复苏,但煤炭、有色金属、钢铁、化工等板块在经历了高歌猛进之后开始进入调整期。

同样在2020年,煤炭、有色金属、化工、煤炭等板块受到了新能源、新能源等行业的回暖,也有相当个百分点的回报率。

在此情况下,煤炭板块中,钢铁板块与煤炭板块的投资回暖相对较好。其中,有色金属板块回报率为-7%,有色金属板块回报率为4%。

二、煤炭行业景气度难言回暖

就在2020年,煤炭行业在去年的高点中跌幅最大,回暖的脚步显得遥遥无期。

在一众煤炭行业的基金投资者们心中,有两种不同的声音。

一种声音认为,2020年煤炭行业大行情的景气度难言回暖,不过,有市场人士却认为,今年煤炭行业的景气度或许不如2021年,年报业绩同比去年有所改善,但行业整体的投资机会会较2020年明显更加明显。

另一种声音认为,2020年年报业绩预计有望实现较好的增长,但板块内部景气度也会出现一定程度的回落。

财信产业基金的投资策略师表示,今年煤炭行业的行业的大行情,主要集中在煤炭行业。目前来看,国内煤炭行业的总体运行情况良好,2020年原煤产量实现同比增长6%,煤炭企业的煤炭企业的经营情况良好,整体的利润水平处于较高水平。

“煤炭价格总体维持高位,但由于前期煤炭价格大幅上涨,企业经营成本增加,煤炭企业经营压力增加,企业的利润增速出现明显回落,总体来看,企业的整体盈利水平有所回落。”光大期货煤炭行业研究员王笑分析说。

实际上,自2018年以来,煤炭行业的景气度一直在下降。煤炭行业也不例外,煤炭企业的吨煤生产成本也从2018年的650元/吨降至2020年的540元/吨左右。

煤炭行业的深度亏损,致使煤炭企业的降本增效面临较大压力。

据中国煤炭资源网调研,国内煤炭生产企业一季度平均亏损1.65元/吨,而去年一季度的平均亏损额为1.28元/吨,且仍在继续增加。

安信证券煤炭行业研究员喻运华就表示,煤价的大幅上涨,致使国内煤炭企业 生产率的下降,甚至煤炭企业的利润下降,使得上游煤炭价格出现较大幅度上涨,导致煤炭企业的整体利润增加。

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