恒指历史
恒指历史波动率高,且隐含波动率与大类资产相关性更高。过去一段时间中,恒指波动率呈现近平米,不含大类资产。对于大类资产来说,我们不能只看当前的波动率,还要看未来长期表现。市场结构变化太多,后期大类资产波动率高。
(二)现货黄金:美元加息周期叠加货币政策缩紧,黄金仍有上行空间
对于黄金的投资,美联储最近的会议中,美联储有一定的表态,主要是宣布货币政策转向宽松。货币政策的转向是诱发了黄金的上行的原因之一,货币政策的转向和经济增长上行成为了黄金的上行动力。美联储货币政策的转向将决定美元的走势,并且美元的走势与黄金的相关性较低。因此,黄金的短期内上行空间很大。我们认为,未来一段时间中,美元指数的上行空间有限,上行空间相对有限。
(三)利率:风险资产同黄金也有同样的特性
在美联储降息周期中,市场中利率已经处于历史低位,这时候不存在投资机会。利率降低,意味着政府和央行的投资行为将会减弱,投资者将会倾向于购买更多的黄金。对黄金来说,利率的降低意味着黄金的价值提升,在一定程度上降低了持有黄金的机会成本。
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