镍期货行情趋势

镍期货行情趋势

一、短期供需情况

由于期货价格大幅下跌,本周受钢厂需求疲软、欧洲多国宣布禁止俄罗斯精炼镍出口,伦敦金属交易所(LME)镍期货价格盘中一度跌至100万元/吨,创下历史新低。但随着国内不锈钢产量企稳回升,以及美联储可能开始缩减购债规模的消息,镍价大幅反弹,伦敦金属交易所(LME)镍价反弹至94.40美元/吨,与上周触及的一周高位120美元/吨形成较强的正反馈。据SMM数据,2021年11月LME镍库存持续下降,进口量较2020年11月减少6030吨,而进入2022年以来,LME镍库存大幅减少。

二、远期供需情况

本周,国内镍矿供应小幅增加,需求下滑,港口库存继续下滑。据SMM统计,本周国内半碳酸镍成交价格为374000元/吨,环比上期下跌17000元/吨。镍铁方面,天津、广东两地镍铁现货资源报盘价在38000元/吨左右,环比上期下跌1200元/吨。而印尼镍铁招标价报4200元/吨,环比上期下跌1400元/吨。菲律宾雨季结束,未来几天仍有增产预期,预计全球镍铁产量将增加。另外,不锈钢现货和期货库存持续下滑,对镍价形成较强的支撑。

不锈钢远期供需平衡

本周,不锈钢价格大幅反弹,现货市场主要以钢贸行情为主。随着临近春节,现货市场建筑钢材、冷轧板卷价格开始止跌企稳,市场成交好转,虽然市场并未有大范围出现明显改善,但企业对于后市依然保持乐观态度。整体来看,虽然需求回落,但供给过剩的格局并未改善,而目前市场上的钢厂仍有生产意愿,节前备货并不积极,现货厂库下降幅度不大,预计钢厂短期难有大量减产。近期国内宏观经济表现疲弱,也在一定程度上抑制了需求,短期现货价格仍以区间震荡为主,中长期基本面偏空仍是当前的主要逻辑。

三、基本面概览

不锈钢近月需求表现一般,期货升水后成交较为平淡,预计节后需保持低位,库存对盘面仍有支撑。1月中旬,受山东某企业产能增加、近期印尼工厂项目或铬铁招标结束、钢厂对铬铁采购量有所减少等因素的影响,沪镍价出现回升,但与春节前相比,基本面较差,期价维持偏弱震荡格局。

不锈钢远月合约偏弱,并且目前维持着较强的基差,下游企业备货积极性较高,叠加临近春节,需求或将有所下降,预计期价维持偏弱震荡,但节前预期逐步消退,不建议持仓过节。

LME镍近月持仓较小幅减少,多头减持

镍价从年后的上涨幅度上看,多头持仓呈现明显增仓的趋势,尤其是镍价上涨幅度较大,上周持仓增加明显。现货市场看涨氛围浓厚,下游工厂库存不多,预计节前维持高位运行,价格处于较高位置。

需求方面,不锈钢行业的高库存使得近期价格仍较难脱离基本面的下跌趋势。由于当前加工费维持高位,钢厂近期挺价意愿较强,对镍价的支撑作用也较为明显。一方面是由于前期库存比较高,且近期不锈钢厂内库存也处于相对低位,因此整体市场的库存压力并不大。

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