沪铝期货深度分析(沪铝期货深度分析报告)

沪铝期货深度分析(沪铝期货深度分析报告)

目前,沪铝的基本面还是比较清晰的,供过于求的局面没有改变。但在全球新冠肺炎疫情冲击下,全球供应链受到干扰,全球整体供给持续受到影响,加上美联储为了控制通胀而加速收紧货币政策,这也是近期铝价不断走低的主要原因。具体来看,供给方面,受全球新冠肺炎疫情影响,目前产能限制解除,如:印尼铝土矿及矿山生产受影响,计划外的可出口部分也受到影响。需求方面,疫情已得到控制,消费缓慢恢复。不过,供给端受劳动力短缺、电力供应受限、人工短缺、交通堵塞以及物流运输不畅等多重因素影响,短期内对铝价形成支撑,但中长期,这将取决于新冠肺炎疫情和复工复产情况。因此,我们判断新冠肺炎疫情之下,需求和供给的不确定性将增加铝价的走势。

沪铝走势回顾

基本面分析

从供给方面看,今年以来,疫情导致全球最大的两个经济体(中国、印度、日本和欧盟等)相继停工,电解铝产出量和全球市场的消费量均呈下降态势。1-10月全球累计电解铝产量为66875万吨,同比下降3.1%。分地区来看,2020年10月全球累计电解铝产量为511552万吨,同比下降1.2%;2020年10月全球累计电解铝产量为470998万吨,同比下降1.2%。2020年1-10月全球累计电解铝产量为1017175万吨,同比下降0.2%。

据我们测算,2020年一季度电解铝产量为:原铝产量为212965万吨,同比下降3.7%;2021年1-10月全球累计电解铝产量为:原铝产量为:原铝产量为147375万吨,同比下降2.5%。2020年1-10月全球累计电解铝产量为:原铝产量为235497万吨,同比下降2.6%。

从需求方面来看,2020年一季度,全球主要经济体制造业景气指数持续回升,并保持在较高水平。具体来看,欧元区、日本、加拿大、法国和意大利等主要经济体制造业PMI分别为43.3%、43.5%、48.5%和42.5%。相比之下,中国制造业景气指数较2020年同期明显下降。

从进出口数据来看,10月我国出口51.5万吨,环比下降3.2%;进口76.1万吨,环比下降30.9%;出口49.7万吨,环比下降3.5%。10月我国进出口总值(美元/人民币)2555.3亿元,同比增长2.3%;进口100.6亿元,环比增长1.4%。2020年1-10月中国累计进出口总值2538.4亿元,同比增长3.7%;进口321.5亿元,同比增长3.7%。10月我国出口101.5亿元,环比增长0.2%;进口295.3亿元,环比增长3%。10月我国出口集装箱(美元/人民币)757.9亿元,环比下降1.7%。其中:美国、日本、韩国、印度和乌克兰占我国进口总金额的37%、23%、21%和21%,乌克兰占我国出口总金额的40%、20%、21%、18%和19%;从出口情况来看,10月我国出口集装箱(美元/人民币)2022.8亿元,环比增长5.1%;出口服装(美元/人民币)292.8亿元,环比增长0.4%;出口鞋履(美元/人民币)2205.3亿元,环比增长2.7%;出口化工(美元/吨)1851.5亿元,环比增长19.2%;出口家用电器(美金/人民币)648.6亿元,环比增长22.1%。

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