股指期货期权对冲

股指期货期权对冲风险

对于股票现货市场而言,期权与期货的差异主要体现在:一是交易标的物不同。目前国内股票现货的交易标的是股票指数,而期货的交易标的物是股票指数。

在目前市场上,股票指数期货分为单一的股票指数和混合指数,分别代表的是股票价格指数和沪深300股票指数。目前我国股票指数期货所占的比重为40%左右,而股票指数期货所占的比重为60%左右。

在我国,股票指数期货的定价权主要掌握在大中型券商,即券商、银行等大中型券商,也即券商将沪深300指数的估值优势和股票指数期货在现货市场的定价权转移给了现货市场。股票指数期货市场的交易特征主要有三方面:一是交易对象不同。股票指数期货交易中投资者主要是为生产经营企业提供现货交易的标准化合约,而期货交易是以远期价格为标的物的标准化合约,通过对其进行套期保值的操作,以实现规避市场价格风险。二是交易标的物不同。股票指数期货主要投资的是一些基础性的标的物,如商品的原材料、行业地位和行业集中度等。

三是交易流动性不同。股票指数期货可以根据其流动性不同,股票指数期货交易可根据其对应的指数标的物的流动性不同,可以对股票指数进行套期保值,例如股票指数期货交易可以在期货市场进行套期保值。

在目前中国股票指数期货所占比重相对较大的情况下,股票指数期货交易更为灵活,而股指期货交易则更为活跃,因为其双向交易机制,以投机心态的需要,投资者可以通过股指期货来实现沽空套利。此外,股指期货的保证金制度和个股期权交易指令多样,除了直接交易股指期货外,股指期货对投资者的开户门槛也较高。

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