永安期货周璐(永安期货 黄峥嵘)

永安期货周璐(永安期货 黄峥嵘):甲醇期货受利空影响出现大幅下跌

甲醇期货本周初出现企稳迹象,市场多空分歧较为明显。本周初由于下游需求疲弱,甲醇现货价格大幅下跌,期货主力合约期价大幅下探,这也是近两个交易日以来甲醇期价快速下跌的主要原因。短期来看,一是海外市场对俄制裁加速加剧供应紧张,导致海外甲醇供应增加,并且伊朗、美国等地区甲醇装置由于故障停车等因素,恢复时间可能更长;二是在欧洲加息预期升温背景下,国内经济增速可能面临压力,并且目前外盘船货以及内内盘甲醇价格大幅下跌,海外甲醇装置开工率处于近几年同期低位,致使海外甲醇市场价格下行压力加剧。预计短期国内外甲醇期价出现大幅下跌的可能性不大,重心逐步上移。

从持仓来看,截至3月15日,甲醇1801合约总持仓量为40.3万手,环比上周减少4.1万手,增幅为66.49%。其中,多头持仓量264.8万手,环比增加17.5万手,增幅为66.56%。空头持仓量环比上周增加16.7万手,环比增加30.6万手,增幅为52.98%。单日持仓量较上周增加2.1万手,增幅为52.53%。近期伴随着国内煤制烯烃装置持续投产,甲醇现货价格大幅下挫,给甲醇期价带来较强的支撑。

成本端短期内受到原油影响,伊朗和美国原油库存均有上升,从而拖累国内外甲醇价格。然而,近期我国甲醇进口利润持续改善,伊朗和美国原油库存连续回升,使得国际甲醇港口价格出现回调。3月9日,中石化华东MTO装置因故障停车,预计停车检修近一个月时间,检修结束后,预计甲醇进口量将有所增加,但增幅不及预期。同时,4月中旬至5月中旬,山东甲醛等下游甲醛等装置检修增多,致使华东MTO装置开工率处于低位。截至4月10日,国内甲醇开工率为69.61%,环比前一周小幅下降0.23个百分点。其中,西北地区开工率为78.28%,环比前一周下降0.72个百分点。随着下游消费企稳,预计甲醇港口报价将有所回升,但幅度不大。

需求方面,截至3月15日,甲醛、二甲醚、醋酸等传统下游装置开工率均值为66.90%,环比前一周上升1.79个百分点;醋酸装置开工率为75.48%,环比前一周上升3.21个百分点。MTBE开工率为83.15%,环比前一周下降1.38个百分点;MTBE开工率为83.50%,环比前一周下降1.05个百分点;MTBE开工率为86.67%,环比前一周下降0.89个百分点。受甲醇制烯烃装置检修增多,国内甲醇库存出现回升,使得港口价格承压。

整体来看,甲醇供需格局向好,且国外装置检修增多,美国烯烃装置计划检修的利多继续施压国内甲醇价格,国际油价上行压力加大,对甲醇期价造成压制,但利空因素均已消化,预计短期内甲醇期价偏强震荡。

甲醇期价短期呈现偏强格局,预计持续上涨的动力不足。当前,甲醇市场面临着需求增长、成本提升的不平衡局面,虽然国内生产装置陆续开工,但国外装置检修增多,国际甲醇价格上涨动力不足,预计短期内甲醇期价偏强震荡的动力不足,而短期内甲醇市场面临着进口甲醇及国际原油的双重压力,国内甲醇期价的强势格局难改。

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